配资十大正规公司港股科技的“异常值”: 一只指数为何越纯粹, 越适合做交易?

最近配资十大正规公司，广发恒生港股通科技主题ETF(159262)正在发行，不少指数爱好者纷纷表示看不懂。

这只产品，跟踪的是恒生港股通科技主题指数，一个 2023 年新发布的指数，此前并无指数基金跟踪。但今年迄今，相比已有的几个港股科技类指数，这个指数的表现可谓是“相当拉胯”。偏偏，发行这只产品的，又属于这些年在行业/特色指数产品创新上屡屡成功的广发基金，所以引来了不少的关注。

其实，作为一个资深指数拥趸，我始终觉得“交易属性”，是评价一只 ETF 最重要的特性之一。恰恰也正因此，恒生港股通科技主题指数今年迄今的“拉胯”，反而是其交易属性下的“特点”，甚至“优点”，而非“劣势”。

拉胯背后的“专注”

以今年前五个月的表现来看，恒生港股通科技主题指数(HSSCITI.HI)的确在几个港股科技指数中，算是比较拉胯的，甚至算得上“显著”。

但从交易层面而言，指数表现的暂时拉胯不可怕，只要这种拉胯是“可预期”的，那么就能成为一种交易层面的“表态”——越是被忽视的低谷，越容易塑造成势的弹簧。市场的偏见常把聚焦当成狭隘，却忘了镭射的力量来自于将全部光芒凝于一点。

下表是上述四个行业基于申万二级行业分类的行业比重对比(仅包含权重超过 5%的)。你会发现恒生港股通科技主题指数是一个相当纯粹的指数，别的指数都有覆盖的而且权重不小的乘用车、生物制药和化学制药，它一概没有。

它的权重主要分布在互联网、半导体等纯粹的 TMT 领域，排在前五大的行业是消费电子、数字媒体、半导体、社交II、本地生活服务II，科技气息扑面而来。

这是指数从编制规则伊始就做出的选择，从下图可以看到，恒生港股通科技主题指数只纳入以下行业。如果你知道这个指数的原名是“恒生港股通资讯科技业(可投资)指数”，对这样的行业筛选标准也不会意外了。今年 4 月 17 日，恒生指数公司将其更名为“恒生港股通科技主题指数”。

今年迄今，港股创新药表现大爆发，港股新能源车大爆发，没有这两大板块，更“专注”的恒生港股通科技主题指数，自然会显得有些落寞。

爆发力才是关键

但是配资十大正规公司，作为一个交易性标的，“爆发力”或许才是最关键的。

长期来看，其实恒生港股通科技主题指数的表现，是强于另外三个的。下图是四个指数都开始有数据的2021 年至 2025 年 5 月底的表现对比，可以看到其实恒生港股通科技主题指数是四个指数中最强的那个，而万众瞩目的恒生科技，反而是最弱的。

如果逐年对比，更能看出差别。恒生港股通科技主题指数在 2023 年是极为抗跌，而在 2024 年又有极强的爆发力，风头无二。

对于做资产配置或者说波段操作的投资者来说，ETF 就好比是一把捕捉贝塔行情的“兵刃”：刀锋越窄，切口越深，爆发力越强。恒生港股通科技主题指数更纯粹的行业分布，使得它更有助于表达对于纯粹港股 TMT 板块的看好，在短时间内可以实现更强的爆发力。毕竟最趁手的交易性标的，从来不靠均值取胜，而是靠极值惊艳。

港股行业矩阵的一盘大棋

进入 2025 年，港股的吸引力，被越来越多的 A股基民看到。

也正因此，一众港股 ETF 也格外受欢迎。

最近，广发基金推出广发恒生港股通科技主题ETF（159262），不仅仅是新布更纯粹的、加强版的恒生科技，更是头部公司围绕港股行业矩阵下的一盘大棋。

此前，在对 2023 年、 2024 年的 ETF 行业进行盘点时，我就提过，这些年广发基金旗下新发的 “ETF 101”(规模超 10 亿元且日均成交超过 1 亿元)的数量快速增加，在同行中表现格外优异。

除了广发恒生科技ETF成立较早外，细看广发基金近年发行的 ETF，港股+行业，是一个重要的布局方向。

搜了下广发基金旗下跟踪指数带有“港股”的 ETF 产品，不知不觉间，广发基金已经完成了港股下的创新药、非银和汽车三个行业类别的布局，算上这次的纯科技主题港股通科技，以及此前的央企红利和消费，可以说将港股主要的投资工具，大体覆盖到位了。

其中，港股创新药ETF（513120）是百亿级规模的龙一产品，港股非银ETF（513750）、恒生消费ETF（159699）和红利ETF 港股（520900）规模也超过 10 亿元，都是主流品种。

广发基金毕竟是总部在广州，离香港很近，深得岭南文化的真传。之前看到过一张广发基金关于港股基金的海报，主打“茶餐厅”主题。作为一个在香港念了 2 年半硕士，没少吃茶餐厅的港中大学子，看着这种“港味”，很是“中意”。所以一定要和大家分享一下。

一个丰富的港股行业矩阵，显而易见的好处就是“精准表达”，可以捕捉港股细分行业之间的 Beta 轮动。

下图是恒生港股通科技主题指数和中证港股通创新药的轮动三棱镜图，可以看到 2022 年迄今，恒生港股通科技主题指数相对比较强，体现在两者的比值曲线曲折向上，但是从指数的 40 日收益差和比值的 14日RSI指数来看，其实这两者还是有比较强的轮动，时而是恒生港股通科技主题指数阶段性大幅上涨，时而又是创新药大幅上涨。

在传统恒生科技等包罗万象的“广谱科技”指数下，这种细分的轮动，是无能为力的。

但是当没有医药和汽车的广发恒生港股通科技主题ETF出现之后，再配合港股创新药 ETF、港股汽车 ETF，你可以精确地针对个别行业进行轮动——就像基民们在 A股行业主题基金上打包操作的那种。

广发通过港股行业 ETF 的拼图，正在为基民搭建一个可按需切换的策略工坊：创新药、汽车、非银、科技主题各司其职，彼此之间既可轮动又能互补。对投资者来说，港股不再只有恒指与国企指数“两副面孔”，而是呈现成百上千条可编排的支流。

沉寂之后等待高光

是的，倘若你把恒生港股通科技主题ETF视作港股棋盘上一颗重要落子，便会发现它真正的价值并不写在追踪误差或年初至今的涨跌幅里，而是写在未来流动的行情轮动里——写在相对走势的波峰与波谷之间。

一个行业越纯粹，它的脉搏就越清晰；脉搏越清晰，交易资金的流向也就越精准。广发此番把“更纯粹的科技”推向台前，无异于点燃了一支专为轮动而生的信号灯：若某一天当汽车与医药的强势暂停，资金决意回到互联网、半导体，这只ETF或将成为最高效、最顺畅的通道。

回望过去三年，这一指数在深度回撤中保持了呼吸，在情绪反转时给足了弹性。

向前张望，我们无法也无需预测哪一刻会迎来下一轮科技脉冲，但可以笃定：在人工智能的大旗之下，当技术革新的浪头再次掀起，大概率会在这只ETF的成分股间闪闪发亮。

所以，假如你相信港股的基金投资终将迎来一个更透明、更活络、更细分的时代配资十大正规公司，那就把恒生港股通科技主题ETF想象成一枚专注而敏捷的棋子。在控制仓位、谨慎节奏的前提下，让它在行业ETF矩阵之中，与创新药、汽车、非银齐奏一曲变奏——那时，过往的“拉胯”不过是一段序章，而真正的魅力，藏在余音未起的高光里。

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